Economistas do Banco de Compensações Internacionais (BIS) analisaram os riscos inerentes ao ecossistema cripto e apresentaram uma solução aparentemente nova. “Desenvolva uma alternativa”, eles aconselharam em um boletim divulgado em 12 de janeiro, fazendo referência às moedas digitais de banco central (CBDCs).
Os autores do boletim, chefiados pelo economista sênior do BIS, Matteo Aquilina, disseram que tiraram lições do inverno cripto que abateu o mercado em 2022." eles disseram. Os recentes colapsos nos mercados de criptoativos ressaltam a necessidade de abordar os riscos apresentados pelos ativos digitais antes que esses mercados se tornem “sistêmicos”, disseram eles.
Tanto as finanças centralizadas quanto as descentralizadas do mundo das criptomoedas “compartilham muitas das vulnerabilidades familiares das finanças tradicionais (TradFi)”, disseram os autores. No entanto, os riscos resultantes de alta alavancagem, incompatibilidades de liquidez e maturidade e assimetrias substanciais de informações são maiores no mercado de criptomoedas.
É improvável que as criptomoedas desapareçam por conta própria, apesar dos problemas da indústria, observaram os autores. Eles colocaram ações potenciais de mitigação de risco nas categorias de proibição de atividades específicas com criptomoedas, isolando-as da “economia real” e regulando o mercado “de maneira semelhante ao TradFi”. Eles apresentam um apêndice separado detalhando as iniciativas regulatórias nacionais e internacionais de criptomoedas dentro dessa estrutura.
Cada opção tem seus prós e contras, observaram. Uma proibição, por exemplo, “poderia entrar em conflito com os princípios fundamentais da sociedade”, entre outras coisas. As três abordagens podem ser seguidas simultaneamente, no entanto:
“Dados seus mandatos de política pública, os bancos centrais podem querer fazer mais. Ao encorajar inovações sólidas no ambiente TradFi, eles poderiam contribuir para um sistema monetário mais eficiente.”
Melhorar a velocidade, a eficiência e o custo dos pagamentos pode ser um componente importante dessa estratégia:
“A inovação que está presente em certas áreas da indústria de criptomoedas pode ser aproveitada para melhorar a forma como os serviços são prestados no TradFi.”
Uma das melhores maneiras de fazer isso seria por meio de CBDCs, que oferecem vários benefícios, afirmam os autores:
“Eles podem ajudar a reduzir o custo dos pagamentos, aumentar a inclusão financeira, reforçar a integridade do sistema e promover o controle do usuário sobre dados e privacidade.”
Organizações internacionais e supranacionais criaram plataformas que oferecem uma quantidade crescente de alternativas opostas às criptomoedas. O membro do conselho executivo do Banco Central Europeu (BCE), Fabio Panetta, apresentou recentemente um argumento semelhante para o desenvolvimento de CBDCs às custas das criptomoedas. O mesmo blog do BCE publicou um artigo afirmando que as criptomoedsa estavam “no caminho da irrelevância” pouco antes disso. O Fundo Monetário Internacional também foi criticado por sua postura anticripto.
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