O Bitcoin (BTC) está girando em torno de US$ 35.000 no início da semana depois que um novo mergulho descartou as mãos de alface e serviu um banquete para baleias - o que vem a seguir?

Depois de atingir US$ 30.000 em um evento de “fundo de capitulação”, um rebote para US$ 42.000 fez com que muitos pensassem que o pior havia passado para o Bitcoin. O fim de semana provou que eles estavam errados.

O Cointelegraph analisa cinco coisas que podem ajudar a definir a trajetória para a ação do preço nos próximos dias.

De mãos fracas para fortes

Ao longo da liquidação de maio, um processo reapareceu indefinidamente - novas moedas fluindo para mãos antigas.

Em outras palavras, as moedas que se moveram a preços mais altos perto dos US$ 64.500 máximos de todos os tempos mudaram novamente a preços muito mais baixos. Seu destino, por meio de exchanges ou por outra forma, parece ter sido os investidores detentores de grande volume (baleias) ou carteiras com pouco histórico de vendas.

O fenômeno já foi visto durante quedas de preços anteriores, mas a escala da transferência desta vez chamou a atenção dos analistas.

Como foi notado por PlanB, criador do modelo de preços Bitcoin stock-to-flow, que argumentou que as baleias estão agora tirando o máximo proveito dos pés frios dos novos investidores.

Ele carregou um gráfico mostrando a que preço cada Bitcoin se movia. Para abril e maio de 2021, o comportamento de negociação estão claros.

“No gráfico você vê em qual nível de preço cada um dos 18,7 milhões de BTC totais foi movido pela última vez. Então, o que aconteceu em maio? Mãos fracas venderam ~ 1M BTC em maio a US$ 30-35 mil .. que compraram em abril a US$ 55-60 mil: uma perda impressionante de ~ $ 20B ”, explicou.

“A boa notícia: esses mais de 1 milhão de BTC estão em boas mãos agora.”

Esse pânico de venda parecia não ser páreo para a influência das próprias baleias. Como relatou o Cointelegraph, grandes grupos de buy-ins entre a faixa de preço de US$ 50.000 e US$ 60.000 foram eliminados com facilidade conforme o mercado caiu, continuando até US$ 30.000.

“Para os veteranos do bitcoin, é realmente inacreditável e até embaraçoso, mas para os novatos essa volatilidade pode ser insuportavél”, acrescentou o PlanB em comentários separados no Twitter.

“Todos nós conhecemos o tipo de pessoa que vendeu em maio, olhe ao seu redor, são sempre as mesmas pessoas.”

Medo atinge máxima do último ano

Com isso dito, não será nenhuma surpresa que o sentimento geral do mercado de criptomoedas - julgado por fatores que abrangem todos os participantes - esteja extremamente cauteloso.

Na segunda-feira, o Crypto Fear & Greed Index está medindo apenas 10/100, o mais baixo em mais de um ano e ainda mais baixo do que durante o teste de US$ 30.000.

Fear & Greed, um modelo análogo para criptomoedas do mesmo indicador usado para a economia em geral, usa uma cesta de fatores para determinar o sentimento geral do mercado em um determinado momento.

Suas implicações podem ser usadas para decidir se um mercado está ou não sobrevendido após a uma correção em um determinado nível.

Em 12 de maio, o índice ainda media 68/100, um nível bastante mediano correspondente à “ganância” no mercado, mas ainda com muito espaço sobrando antes que uma correção pudesse ocorrer.

A sacudida mudou o sentimento e, portanto, o Índice, que posteriormente caiu para seus níveis mais baixos auferido logo após a quebra de ativos cruzados de março de 2020.

Índice Crypto Fear & Greed de 23 de maio de 2021. Fonte: Alternative.me

“Quanto mais medo no mercado, melhor é para comprar”, resumiu Steve Courtney, CEO e fundador da Crypto Crew University de recursos educacionais, na semana passada.

Courtney fala por um número crescente de detentores de longa data que argumentam que é melhor simplesmente comprar BTC em níveis mais baixos do que ceder às narrativas da mídia que se concentram apenas em eventos de curto prazo.

“Estou segurando o maior volume de $BTC que já tive, de longe”, revelou o popular trader Scott Melker neste fim de semana.

Um recorde de “giro” mensal para Bitcoin

No momento em que este artigo foi escrito, o BTC/USD estava pairando em torno de US$ 36.600 - 1,5% acima em relação ao domingo, mas 20% abaixo do mesmo período da semana anterior.

A paciência dos traders está sendo testada. O episódio inicial de US$ 30.000 resultou em uma recuperação para US$ 42.000, o ponto mais alto de fevereiro, mas isso não durou muito.

Em vez disso, o Bitcoin mergulhou de volta no corredor de US$ 30.000 após o pânico da grande mídia sobre os comentários da China sobre a mineração e o comércio baseado em criptomoedas. Esses níveis têm persistido à medida que os consumidores convencionais são alimentados com cada vez mais fatores de risco alegados.

“Enquanto você está preocupado com o FUD, o Bitcoin simplesmente continua a funcionar como pretendido, produzindo bloco após bloco com segurança, como um relógio, seguindo uma programação de fornecimento determinística, controlada por ninguém, imparável há mais de uma década”, Rafael Schultze-Kraft, co-fundador e diretor de tecnologia do serviço de análise Glassnode, contestou na segunda-feira.

“Nunca perca isso de vista em meio ao barulho.”

Esse “ruído” permanece especialmente audível nas principais publicações, entre as quais a frase “giros” para descrever a volatilidade voltou como o mot du jour.

A mídia tradicional menciona as “oscilações” dos preços do Bitcoin. Fonte: Jesse Powell/Twitter

As palavras de Schultze-Kraft, por sua vez, ecoam os sentimentos de figuras do mercado cripto bem conhecidos e, embora as previsões altistas de preços de curto prazo sejam atualmente poucas e distantes entre si, não há dúvidas sobre a trajetória geral.

No entanto, como observou o fundador da Capriole Investments, Charles Edwards , o BTC/USD está atualmente a caminho de registrar a maior vela vermelha mensal de sua história.

Gráfico candle BTC/USD de 1 mês (Bitstamp). Fonte: TradingView

Stock-to-flow permanece intacto

Poucos indicadores de longo prazo fornecem uma visão tão sedativa do mercado Bitcoin como o modelo stock-to-flow.

Durante a volatilidade deste mês e, na verdade, durante todos os períodos de ação volátil de preços, o estoque para fluxo permaneceu o recurso de referência para aqueles que buscam a prova de que tudo é “negócio como de costume” para o Bitcoin.

Conforme seu criador, o Plano B, sublinhou nos últimos dias, desta vez não é diferente. Mesmo sua correção de mais de 50% em relação às máximas de todos os tempos, não fez com que o Bitcoin violasse as previsões da stock-to-flow.

“O preço real do bitcoin está no limite inferior do modelo S2F. Eu estou preocupado? Não”, resumiu no domingo ao lado dos dados do modelo.

Plan B explicou que, em essência, o BTC/USD tem espaço para variar aproximadamente 50% em torno do máximo histórico em qualquer direção e ainda assim estar em conformidade com as expectativas.

“Não está tudo bem se ficarmos em US$ 32 mil por vários meses, mas espero que o preço do BTC se recupere nos próximos dias/semanas”, acrescentou.

Isso permitiria até mesmo um pavio negativo mensal recorde e, ainda assim, preservar o mercado altista. Conforme relatado pela Cointelegraph , dependendo do modelo de stock-to-flow usado, o atual ciclo de quatro anos de halving exige um preço médio do Bitcoin de pelo menos US$ 100.000. Até agora, isso nunca foi contestado.

BTC/USD stock-to-flow vs. gráfico de preços. Fonte: S2F Multiple / Twitter

Mineração aponta para uma grande chacoalhada

O velho ditado “o preço segue a taxa de hash” pode precisar de algum tempo extra para servir como prova para touros esperançosos.

Esta semana, os fundamentos da rede do Bitcoin ainda estão dando sentido aos eventos recentes e seu impacto sobre os mineradores parece ser mais amplo do que se pensava inicialmente.

De acordo com dados de vários recursos, incluindo MiningPoolStats, a taxa de hash do Bitcoin mede atualmente 136,7 exahashes por segundo, cerca de 30 EH/s abaixo dos máximos históricos.

Outras estimativas colocam a taxa de hash em mais de 10 EH/s mais alta, mas um número preciso é, em última análise, impossível de ser obtido.

Gráfico da taxa de hash média do Bitcoin em 7 dias. Fonte: Blockchain.com

Enquanto isso, o próximo reajuste de dificuldade automatizado do Bitcoin, que ocorrerá em seis dias, abrirá a mineração para um maior poder de hash potencial, incentivando os mineiros a embarcarem.

Isso pode ser extremamente necessário, já que a conversa se voltou para os mineradores que venderam BTC em massa nos últimos dias.

“Eu efetivamente fui capaz de confirmar isso. A venda do minerador é um grande impulsionador da ação do preço neste ponto. Faça disso o que quiser”, disse Nic Carter, cofundador da fonte de dados Coin Metrics, em uma série de  tuítes.

Carter tocou na narrativa da China e previu que as operações de mineração realmente acabariam sendo redistribuídas de maneira mais uniforme - mas que isso viria com um preço temporário.

“Tudo o que estou vendo indica uma mudança absolutamente sísmica de hashpower da China para o mundo em geral”, continuou ele.

“Não será elegante ou bonito, mas obviamente é ótimo para distribuição de hashrate (e provável intensidade de carbono).”

 

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