O banco de investimentos Keefe, Bruyette & Woods ficou mais otimista em relação à mineradora de Bitcoin TeraWulf, citando o que considera uma mudança iminente no mix de negócios da empresa que os investidores ainda não precificaram totalmente.
Em um relatório divulgado na quarta-feira, a KBW disse que elevou a recomendação da TeraWulf (WULF) para “desempenho superior”, ante “desempenho de mercado”, e aumentou o preço-alvo das ações da empresa para US$ 24, ante US$ 9,50.
Segundo o banco, a reavaliação se baseou no fato de os investidores “subestimarem a magnitude da mudança do mix de mineração de BTC para locação de HPC [computação de alto desempenho] em 2026-2027 e os fortes catalisadores de crescimento em 646 MW, líquidos do pipeline visível de locação de HPC até 2027”.
No momento da redação, as ações da TeraWulf eram negociadas a US$ 11,46, com alta de cerca de 2,8% nas últimas 24 horas. As ações da MARA Holdings (MARA), outra importante mineradora de Bitcoin (BTC), caíram cerca de 2,4% no mesmo período, enquanto a Riot Platforms (RIOT) avançou 0,8%.
Garantia de financiamento para expansões impulsiona visão de alta?
Além da mineração de BTC, a KBW disse que a estratégia conjunta de IA e HPC da TeraWulf tem impulsionado a lucratividade operacional da empresa.
“Estimamos que os contratos de locação existentes impulsionem um CAGR de +505% no EBITDA [lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização] entre 2025 e 2027 e uma inflexão positiva no ROIC antes de impostos [retorno sobre o capital investido], permitindo a expansão de múltiplos sobre o atual múltiplo de 3,8x EV/EBITDA, com base em nossa estimativa de 2027, a mais alta do mercado”, afirmou a KBW, acrescentando:
“Acreditamos que o principal fator da queda de -34,6% da WULF em relação à máxima de 52 semanas em 28/10 foi a venda amplamente indiscriminada de ações de mineradoras de Bitcoin [...] diante do enfraquecimento dos fundamentos da mineração de Bitcoin.”
Em outubro, a TeraWulf informou um acordo de US$ 3,2 bilhões como parte da expansão de um data center em uma de suas instalações em Nova York. A empresa também garantiu três contratos de locação com a provedora de infraestrutura de IA Fluidstack, no valor combinado de US$ 6,7 bilhões.
Segundo dados da Nansen, o preço do BTC era de US$ 87.625 no momento da redação, com alta de 3% nos últimos 30 dias.
