Arthur Hayes, cofundador e ex-CEO da exchange de criptomoedas BitMEX, argumentou em um ensaio publicado no Substack na sexta-feira que o novo programa de “reserve management purchases” (RMP) do Federal Reserve é, na prática, uma forma rebatizada de afrouxamento quantitativo.
Hayes argumenta que, ao comprar títulos do Tesouro de curto prazo e reciclar liquidez por meio dos mercados monetários, o Fed está efetivamente financiando os gastos do governo enquanto evita o estigma político do afrouxamento quantitativo, mesmo enquanto autoridades apresentam o programa como uma operação técnica de liquidez.
“O RMP é uma forma pouco disfarçada do Fed compensar os cheques do governo. Isso é altamente inflacionário tanto do ponto de vista financeiro quanto do de bens e serviços reais”, escreveu.
Hayes afirmou que políticas como o RMP expandem a liquidez fiduciária e, em sua visão, favorecem ativos escassos como Bitcoin, ouro e prata.
“Eu adoro o afrouxamento quantitativo porque isso significa impressão de dinheiro e, felizmente, possuo ativos financeiros como ouro, ações de mineradoras de ouro e prata e Bitcoin, que sobem mais rápido do que o ritmo de criação de moeda fiduciária.”
Ao mesmo tempo, ele alertou que pessoas sem ativos são prejudicadas, já que a criação de dinheiro corrói o poder de compra, enfraquece os salários em relação aos preços e transfere riqueza para os detentores de ativos.
“Infelizmente, no aqui e agora para a maior parte da humanidade, a impressão de dinheiro destrói sua dignidade como humanos produtivos”, escreveu. “Quando o governo desvaloriza intencionalmente a moeda, ele destrói o vínculo entre os insumos de energia e os resultados econômicos.”
Polymarket aponta para pausa após corte de juros em dezembro
Em 10 de dezembro, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) cortou a taxa de juros em 25 pontos-base e anunciou compras de títulos do Tesouro de curto prazo, uma medida que o presidente do Fed, Jerome Powell, disse ter sido “exclusivamente com o objetivo de manter uma oferta adequada de reservas” e separada da orientação da política monetária.
O Fed afirmou que as compras totalizariam inicialmente cerca de US$ 40 bilhões no primeiro mês e poderiam permanecer elevadas por vários meses para aliviar pressões de curto prazo nos mercados monetários, especialmente em torno de flutuações sazonais, como pagamentos de impostos.
Apesar do corte de juros e do anúncio das compras de títulos de curto prazo, analistas disseram que os sinais mistos de Powell provavelmente devem limitar uma recuperação sustentada do Bitcoin até que o ciclo de cortes de juros seja retomado em 2026.
O preço do Bitcoin estava em cerca de US$ 92.695 em 10 de dezembro, segundo dados do Yahoo Finance. No momento da redação, era negociado em torno de US$ 87.300.
No momento da redação, traders da Polymarket precificavam majoritariamente nenhuma mudança na política do Fed em janeiro, com a probabilidade de as taxas permanecerem inalteradas em cerca de 77%, enquanto as chances de outro corte de 25 pontos-base estavam próximas de 21%, e movimentos maiores eram vistos como altamente improváveis.
O mandato de Powell está previsto para terminar em maio de 2026. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, que defende publicamente que o próximo presidente do Fed adote cortes agressivos nas taxas de juros, está se preparando para entrevistar os finalistas para substituí-lo, com o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, amplamente visto como o favorito.
