Um relatório de pesquisa de 2023 da ARK Invest destaca o desempenho histórico superior do Bitcoin em relação a grandes ativos e sugere uma alocação de portfólio institucional de até 19,4% para maximizar os retornos ajustados ao risco.
A firma de gestão de investimentos publicou seu relatório anual em 31 de janeiro, que apresenta várias descobertas de pesquisa focadas na convergência tecnológica da tecnologia blockchain, inteligência artificial, armazenamento de energia e robótica.
Uma parte significativa do relatório é focada na alocação de portfólio em Bitcoin (BTC), o desempenho da criptomoeda preeminente desde sua criação e uma perspectiva mais focada em suas métricas nos últimos três anos.
Desempenho de longo prazo do Bitcoin
A ARK apresenta dados que refletem o desempenho superior do Bitcoin contra outros grandes ativos de investimento tradicionais em prazos mais longos. Nos últimos sete anos, o retorno anualizado do Bitcoin foi em média de 44%, enquanto outros grandes ativos tiveram uma média de 5,7%.
Os analistas observam que investidores de Bitcoin com "horizontes de tempo de longo prazo" se beneficiaram de manter o ativo por períodos prolongados. O relatório argumenta que a volatilidade histórica do Bitcoin pode ofuscar os retornos de longo prazo devido a altas e baixas de curto prazo no valor:
“Em vez de ‘quando’, a pergunta melhor é ‘por quanto tempo?’ Historicamente, investidores que compraram e mantiveram bitcoin por pelo menos 5 anos lucraram, não importa quando fizeram suas compras.”
A pesquisa da ARK investiga os perfis de volatilidade e retorno de classes de ativos tradicionais e sugere que um portfólio visando maximizar os retornos ajustados ao risco teria alocado 19,4% em Bitcoin em 2023.
Isso mudou significativamente na última década. A ARK observa que, em uma base rolante de cinco anos, uma alocação em Bitcoin teria maximizado os retornos ajustados ao risco desde 2015:
“De acordo com nossa análise, em 2015, a alocação ótima para maximizar os retornos ajustados ao risco em um horizonte de tempo de 5 anos teria sido de 0,5%. Desde então, na mesma base, a alocação média em Bitcoin teria sido de 4,8%, e somente em 2023, 19,4%.”
US$ 2,3 milhões por Bitcoin?
A pesquisa da ARK também considera uma situação hipotética onde investimentos institucionais da base global de ativos investíveis de US$ 250 trilhões sigam sua alocação de 19,4% em portfólio de Bitcoin.
Se a base global de ativos investisse apenas 1% dos ativos, o preço do Bitcoin poderia alcançar US$ 120.000 por BTC. Se a base global de investimento alocasse os 4,8% médios da máxima relação Sharpe de 2015 a 2023, o preço do Bitcoin alcançaria US$ 550.000. Seguindo a alocação de 19,4% da ARK, o Bitcoin seria avaliado em impressionantes US$ 2,3 milhões por moeda.
Mudança nas narrativas de investimento em Bitcoin
A pesquisa da ARK considera uma riqueza de dados de mercado empíricos para chegar à sua alocação de 19,4% em Bitcoin para maximizar os retornos ajustados ao risco. Em anos anteriores, sua alocação prescrita estava mais em sintonia com outros analistas e especialistas em investimentos proeminentes.
Em janeiro de 2022, Ray Dalio ecoou os sentimentos do investidor bilionário Bill Miller de que uma alocação de portfólio de 1% a 2% em Bitcoin era uma figura ótima. Um ano antes, estrategistas de investimento da JPMorgan sugeriram que uma alocação de portfólio de 1% em Bitcoin serviria como uma proteção contra flutuações em classes de ativos tradicionais como ações, títulos e commodities.
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