A ARK Invest e a Glassnode lançaram um white paper no qual descrevem uma nova forma de analisar as métricas on-chain do Bitcoin. O novo método é chamado de "Cointime Economics" e introduz uma nova métrica – o coinblock – para representar o estado da rede Bitcoin (BTC). 

O Cointime Economics pode ser usado para representar o estado econômico do Bitcoin no lugar do suprimento restante. O uso do novo sistema pode melhorar as métricas de avaliação e fornecer uma nova ferramenta analítica para medir a atividade do Bitcoin, de acordo com os autores David Puell, da ARK Invest, e James Check, da Glassnode. Eles disseram:

"A importância de um único bitcoin deve variar de acordo com a última vez em que ele foi movimentado. Após a transferência, por exemplo, o valor da informação de que um bitcoin que não foi movimentado por 10 anos é mais importante do que um que não foi movimentado por 1 semana."

O raciocínio por trás dessa afirmação está descrito em uma nota de rodapé:

"As moedas mantidas por um período prolongado de tempo sugerem a propriedade pelo grupo de mercado com o horizonte de investimento mais longo e a base de custo mais lucrativa. Portanto, elas exibem o comportamento de mercado dos participantes do mercado mais capitalizados e historicamente mais experientes ao longo da história do Bitcoin."

Assim, quando um Bitcoin há muito adormecido é movimentado, é provável que seja a ação de hodlers de longo prazo e baleias. Portanto, é mais significativo do que transações de Bitcoins mantidos por períodos de tempo mais breves. O Bitcoin perdido não é considerado pela nova métrica.

Um coinblock é a unidade básica usada para cálculo. Ele é determinado pela multiplicação do número de Bitcoins pelo número de blocos (a unidade básica de mineração) produzidos enquanto o Bitcoin fica ocioso. "Como a rede Bitcoin produz um bloco a cada 10 minutos em média, uma moeda gera aproximadamente 144 coinblocks por dia: 6 blocos produzidos por hora multiplicados por 24 horas", escreveram os autores.

Coinblocks são "destruídos" de acordo com o período de tempo em que o Bitcoin foi mantido: "Se dois bitcoins não tivessem sido movimentados em sete blocos e depois transacionados, por exemplo, 14 coinblocks teriam sido destruídos." O Bitcoin mantido por mais tempo produz, portanto, um número maior de coinblocks destruídos, apontando para uma maior atividade por parte dos hodlers. Os coinblocks destruídos são uma variação do Coin Days Destroyed (CDD), uma métrica que a Glassnode já emprega em suas análises.

Todos os coinblocks do Bitcoin. Fonte: ARK Investment Management 

Em comparação, o modelo tradicional de saída de transação não gasta (UTXO), que é essencial para muitos sistemas de liquidação, dá a todos os Bitcoins o mesmo peso. Devido a essa diferença, a quantidade total de Bitcoins ativos e inativos é representada de forma diferente nos dois modelos, proporcionando visões diferentes sobre o estado do mercado.

Na UTXO, o Bitcoin considerado inativo é aquele que os mineradores não gastaram. Na Cointime Economics, é o chamado "suprimento armazenado", que é o número total de blocos de moedas criados dividido pelo número total não destruído (ou seja, "armazenado").

A taxa de inflação do Bitcoin está subestimada? @dpuellARK, da ARK, e @_Checkmatey_, da @glassnode, explicam por que esse pode ser o caso em nosso novo white paper, Cointime Economics.

— ARK Invest (@ARKInvest) 

O white paper apresenta três casos de uso que demonstram a utilidade do Cointime Economics. Uma versão mais avançada do documento para especialistas em blockchain também está disponível no site da Glassnode, juntamente com um conjunto de métricas da Cointime Economics.

A ARK Invest é a empresa de gestão de investimentos fundada por Cathie Wood. A Glassnode é um serviço de inteligência de mercado com sede na Suíça.

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