US$ 50.000+ por Bitcoin poderia acontecer se não for uma bolha, mas uma curva em S

Inúmeros especialistas e pânditass, incluindo o CEO da Chase, Jamie Dimon, proclamaram que o Bitcoin está em uma enorme bolha no momento, e certamente poderia ser. No entanto, esses "especialistas" não consideram uma possibilidade de quealguns na comunidade Bitcoin estão começando a suspeitar: a adoção em massa pode ser iminente.

Planalto permanente

Primeiro, vamos esclarecer uma coisa. Sim, em cada bolha há pessoas que insistem que ela não é uma bolha na verdade. É “o novo normal” ou “um novo paradigma". Talvez o mais infame exemplo seja o economista de Yale, Irving Fisher. No auge da bolha do mercado de ações de 1929, pouco antes da quebra, um Fisher em júbilo proclamou:

"Os preços das ações atingiram o que parece um planalto permanentemente".

Ele não poderia estar mais errado.

Bolhas ao longo da história

A história está repleta de exemplos de bolhas financeiras que estouraram desastrosamente. A bolha do Mar do Sul da Grã-Bretanha surgiu no início dos anos 1700, quando os investidores se convenceram de que a Companhia do Mar do Sul, que tinha o monopólio do comércio com a América do Sul, geraria enormes lucros. Suas esperanças foram destruídas, e toda a economia agitada, quando a bolha surgiu e o valor das ações da Companhia do Mar do Sul.

A bolha do Mississippi foi causada quando o financista John Law convenceu o regente francês de um plano para pagar as enormes dívidas da França. Em 1716, a Law's Mississippi Company concordou em assumir toda a dívida nacional francesa em troca de um monopólio completo sobre todo o comércio e riqueza mineral no território da França na Louisiana.

Não vendo nenhum jeito de perder e estimulando um frenesi pelo marketing de Law, os investidores levaram o preço da ação da Mississippi Company às alturas. Quando Law percebeu que a bolha tinha ficado fora de controle, ele tentou gradualmente desinflar seu preço das ações. Infelizmente, isso resultou em um colapso completo da empresa e destruiu a economia francesa.

A mania das tulipas é indiscutivelmente a bolha mais famosa da história. Na década de 1630, os comerciantes holandeses levaram o preço dos bulbos de tulipa para níveis absurdos. À medida que os preços continuavam subindo, os investidores de varejo se envolveram no mercado de futuros, apostando que o preço continuasse aumentando. No pico da bolha, o preço de um único bulbo de tulipa era igual ao preço de uma casa à beira do rio em Amsterdã.

Eventualmente, o preço parou de subir, as pessoas começaram a vender e o preço dos bulbos de tulipa caiu para perto de zero. O pânico foi tão grave que o governo holandês se ofereceu para comprar contratos de futuros subaquáticos por 10% do valor dos contratos, mas a queda contínua dos preços obrigou o governo a retirar sua promessa.

Bolhas recentes

As duas bolhas mais famosas dos últimos tempos são a bolha ponto-com do final da década de 1990/início dos anos 2000 e a bolha imobiliária de meados dos anos 2000.

No caso da bolha ponto-com, as pessoas foram tão atraídas pelo potencial da Internet que investiram em qualquer empresa com um ".com" em seu nome. O capital de risco e muito inscritas IPOs carregaram essas empresas com tanto dinheiro que não tinham que gerar lucro imediatamente.

Muitas vezes, sem nenhum modelo de negócios, as empresas ponto-com acreditavam que, se atraíssem usuários suficientes, eles eventualmente encontrariam uma maneira de lucrar. Eles estavam errados, e a grande maioria deles faliu, derrubando o valor do índice NASDAQ.

A bolha do subprime recente foi desencadeada por políticas governamentais e crédito desenfreado, permitindo que as pessoas comprassem casas que estavam muito além de seus meios financeiros. Considerando a demanda, os bancos criaram derivados que deram aos investidores mais maneiras de se expor ao crescente setor imobiliário. Esses derivados adicionaram mais combustível ao boom da habitação, já que os bancos viram que poderiam fazer lucros desproporcionais, desde que o mercado continuasse a crescer.

Os credores afrouxaram as restrições de crédito ainda mais, e qualquer pessoa que dizia querer comprar uma casa recebeu uma hipoteca. Praticamente nenhuma pergunta era feita e nenhuma documentação necessária. Essas hipotecas foram rotuladas de empréstimos "NINJA” -- sem emprego, sem renda, sem recursos necessários para emprestar dinheiro.

Eventualmente, os compradores começaram a não honrar suas hipotecas em massa, causando uma queda maciça dos preços da habitação e provocando a Grande Recessão.

Em curvas em S -- porque poderia ser realmente diferente desta vez

Diffusionofideas

Inovadores: 2,5% - Adotantes iniciais: 13,5% - Maioria inicial: 34% - Maioria tardia: 34% - Atrasados: 16%

A adoção de novas tecnologias ao longo do século passado se se assemelhou a uma curva em S. À medida que a tecnologia é introduzida, leva as pessoas a aprender sobre isso e a realizar seu potencial. Uma vez que a consciência pública atinja uma massa crítica e a tecnologia é aperfeiçoada, a adoção ocorre extremamente rapidamente, resultando em crescimento exponencial. Finalmente, uma vez que todos adotarem a tecnologia, a curva se esticará de novo.

Questões-chave e seguimento de bolhas

Abaixo está uma foto do mercado Bitcoin desde o final de 2013. Vê como até a bolha "maciça" de novembro/dezembro de 2013 parece nanica perto da atual?

Bitcoin November/December 2013

O que acontece se a bolha do Bitcoin de hoje isn’t a bubble at all, não for uma bolha, no sentido tradicional? O que acontece se realmente estivermos na cúspide dessa enorme adoção quase vertical? Um olhar para trás na bolha ponto-com e a bolha de subprime pode lançar alguma luz sobre as circunstâncias atuais.

Em 2 de março de 2015, o índice NASDAQ atingiu um máximo de todos os tempos, subindo acima da marca de 5.000, já que finalmente superou seu preço máximo, alcançado no pico da bolha com ponto-com. Hoje, o índice é de 6.449. Levaram 15 anos, mas os mercados se recuperaram completamente, chegando a atingir novos aumentos.

Do mesmo modo, o índice Case-Shiller dos preços da habitação aproxima-se das suas alturas pré-bolhas. O índice parou em 198 em 2006 e agora volta para 194. À medida que a economia continua a melhorar, é provável que os preços das casas continuem a aumentar acima do seu pico de 2006.

Qual é a diferença?

Por que a bolha do Mar do Sul, a bolha do Mississippi e a mania da tulipa holandesa caíram para zero para nunca mais se elevar? Por que as empresas da Internet aproveitaram um novo ressurgimento e eclipsaram os níveis de bolhas anteriores? Por que os preços da habitação parecem seguir o mesmo caminho?

Mais importante, o que tudo isso tem a ver com o Bitcoin?

É simples. As bolhas do passado foram conduzidas pelo hype, sem nada de valor para realmente apoiá-las. Um bulbo de tulipa tem zero valor intrínseco e absolutamente nenhum potencial para se tornar algo mais. A empresa do Mar do Sul foi apoiada por um monopólio sem valor, uma vez que a América do Sul estava sob controle espanhol. A empresa do Mississippi nunca poderia explorar a riqueza do novo mundo, porque, ao contrário dos territórios espanhóis, a Louisiana não tinha ouro ou prata para exportar.

Empresas de internet como Amazon, Facebook, PayPal e outras são completamente diferentes. A Internet oferece um potencial incomparável para o crescimento, com consequências que mudam o mundo. Sim, as coisas foram superaquecidas no início dos anos 2000, mas os preços se recuperaram e a trajetória ascendente foi renovada. Os preços das habitações ficaram fora de controle em meados da década de 2000, mas à medida que a população cresce, a habitação sempre está em demanda. Uma casa representa um bem real com valor real que atende a uma necessidade real.

O Bitcoin representa uma mudança radical na forma como os negócios são conduzidos na Internet. É a primeira moeda descentralizada, não controlada pelo Estado, verdadeiramente global, mundial. O Bitcoin é uma tecnologia monetária promissora que parece mais apta a seguir o caminho de uma curva em S que a de um boom-and-bust.

O Bitcoin pode ainda ser muito caro para esta etapa do seu desenvolvimento. Poderia estar em uma bolha que se dissipa antes de subir novamente em alguns anos. Mas se o Bitcoin é o que eu acho que é, então, em algum momento (talvez até agora), vamos rapidamente acelerar nessa curva em S para preços que são atualmente inimagináveis.