Vinte e três dias agonizantes se passaram desde que o Bitcoin (BTC) fechou acima de US$ 32.000 e a alta de 10% que ocorreu em 29 e 30 de maio está atualmente evaporando à medida que o preço do BTC recua para US$ 30.000. A volta para US$ 30.000 simplesmente confirma a forte correlação com os ativos tradicionais e, no mesmo período, o S&P 500 também recuou 0,6%.
Lucros corporativos mais fracos podem pressionar o mercado de ações devido ao aumento da inflação e aos próximos aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve dos EUA, de acordo com o estrategista do Citi Jamie Fahy. Conforme relatado pelo Yahoo! Finance, a nota de pesquisa do Citi aos clientes afirmou:
“Essencialmente, apesar das preocupações com a recessão, as expectativas de lucro por ação para 2022/2023 pouco mudaram.”
Em suma, o banco de investimento espera que a piora das condições macroeconômicas reduza os lucros corporativos e, por sua vez, faça com que os investidores reprecifiquem o mercado de ações mais baixo.
De acordo com Jeremy Grantham, cofundador e estrategista-chefe de investimentos da GMO, “devemos estar em algum tipo de recessão rapidamente, e as margens de lucro de um pico real têm um longo caminho para cair”.
Como a correlação com o S&P 500 permanece incrivelmente alta, os investidores de Bitcoin temem que o potencial declínio do mercado de ações inevitavelmente leve a um novo teste do nível de US$ 28.000.
A métrica de correlação varia de 1 negativo, o que significa que mercados selecionados se movem em direções opostas, a 1 positivo, que reflete um movimento perfeito e simétrico. Uma disparidade ou falta de relacionamento entre os dois ativos seria representada por 0.
Atualmente, a correlação de 30 dias do S&P 500 e do Bitcoin é de 0,88, que tem sido a norma nos últimos dois meses.
As apostas de baixa estão principalmente abaixo de US$ 31.000
A recuperação do Bitcoin acima de US$ 31.000 em 30 de maio pegou os ursos de surpresa porque apenas 20% das opções de put (venda) para 3 de junho foram colocadas acima desse nível de preço.
Os touros do Bitcoin podem ter sido enganados pelo recente teste de resistência de US$ 32.000 e suas apostas para o vencimento das opções de US$ 825 milhões chegam a US$ 50.000.
Uma visão mais ampla usando a relação call-to-put de 0,77 mostra mais apostas de baixa porque o interesse aberto de venda é de US$ 465 milhões contra as opções de call (compra) de US$ 360 milhões. No entanto, como o Bitcoin atualmente está acima de US$ 31.000, a maioria das apostas de baixa provavelmente se tornará inúteis.
Se o preço do Bitcoin permanecer acima de US$ 31.000 às 8h UTC de 3 de junho, apenas US$ 90 milhões dessas opções de venda estarão disponíveis. Essa diferença acontece porque não adianta o direito de vender Bitcoin a US$ 31.000 se for negociado acima desse nível no vencimento.
Touros podem embolsar um lucro de US$ 160 milhões
Abaixo estão os quatro cenários mais prováveis com base na ação do preço atual. O número de contratos de opções disponíveis em 3 de junho para os instrumentos call (touro) e put (urso) varia de acordo com o preço de vencimento. O desequilíbrio que favorece cada lado constitui o lucro teórico:
- Entre US$ 29.000 e US$ 30.000: 1.100 calls contra 5.100 puts. O resultado líquido favorece os ursos em US$ 115 milhões.
- Entre US$ 30.000 e US$ 32.000: 4.400 calls contra 4.000 puts. O resultado líquido é equilibrado entre os instrumentos de call (compra) e put (venda).
- Entre US$ 32.000 e US$ 33.000: 6.600 calls contra 1.600 puts. O resultado líquido favorece os touros para US$ 160 milhões.
- Entre US$ 33.000 e US$ 34.000: 7.600 calls contra 800 puts. Touros estendem seus ganhos para US$ 225 milhões.
Essa estimativa bruta considera as opções de compra usadas em apostas de alta e as opções de venda exclusivamente em negociações neutras a baixas. Mesmo assim, essa simplificação excessiva desconsidera estratégias de investimento mais complexas.
Os ursos têm menos margem necessária para suprimir o preço do Bitcoin
Os ursos do Bitcoin precisam pressionar o preço abaixo de US$ 30.000 em 3 de junho para garantir um lucro de US$ 115 milhões. Por outro lado, o melhor cenário dos touros requer um empurrão acima de US$ 33.000 para aumentar seus ganhos para US$ 225 milhões.
No entanto, os ursos do Bitcoin tiveram posições vendidas de alavancagem de US$ 289 milhões liquidadas em 29 de maio, de acordo com dados da Coinglass. Consequentemente, eles têm menos margem necessária para empurrar o preço para baixo no curto prazo.
Com isso dito, o cenário mais provável é um empate, fazendo com que o preço do Bitcoin varie perto de US$ 31.000 antes do vencimento das opções em 3 de junho.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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