A mais recente liquidação do Ether (ETH) fez com que ele perdesse o suporte crucial de US$ 1.500, e vários indicadores técnicos sugerem que o ETH pode enfrentar uma correção mais profunda antes de uma recuperação sustentada.
Os dados mostram que o preço do Ether caiu abaixo de seu preço realizado — uma métrica on-chain que recalcula o valor de mercado com base no preço em que cada moeda foi movimentada pela última vez na blockchain.
De acordo com o colaborador da CryptoQuant theKriptolik, a negociação do ETH abaixo dessa métrica é, historicamente, um sinal de baixa. Quando o preço realizado está acima do preço à vista, geralmente atua como resistência e coloca “a maioria dos detentores subitamente em posição de prejuízo”, disse o analista.
O analista adicionou:
“Quedas abaixo do preço realizado geralmente marcam a fase de capitulação, quando os investidores perdem a confiança e começam a vender em massa.”
Preço realizado do Ethereum para endereços de acumulação. Fonte: CryptoQuant
Em junho de 2022, o preço realizado do Ether caiu abaixo do preço à vista, precedendo uma queda de 51% após o colapso do mercado Terra Luna. Situação semelhante foi observada em novembro de 2022, quando a métrica caiu antes de o Ether recuar 35% após o colapso da FTX.
Agora que um cenário semelhante está se desenrolando, o contexto atual remete a fases anteriores de baixa, com o ETH em risco de uma correção mais profunda.
Fluxos de ETFs à vista de Ethereum seguem fracos
ETFs à vista de Ethereum continuam enfraquecidos, com mais de US$ 3,3 milhões em saídas líquidas em 8 de abril. No total, esses produtos registraram US$ 94,1 milhões em saídas nas últimas duas semanas contra apenas US$ 13 milhões em entradas.
A falta de interesse dos investidores é preocupante, principalmente porque a demanda institucional era considerada um dos pilares da tese de valorização do Ether, tendo impulsionado ganhos em maio de 2024 com as expectativas de aprovação pela SEC.
Tabela de fluxos de ETFs à vista de Ether. Fonte: Farside Investors
Isso também é refletido em todos os outros produtos baseados em Ether, conforme apontado pelo relatório da CoinShares aqui, que mostra saídas de US$ 37,4 milhões na semana encerrada em 4 de abril.
Open interest do ETH está baixo e taxas de financiamento são negativas
Outro fator que pressiona o preço do Ether é o desinteresse no mercado de derivativos, evidenciado por baixo open interest e taxas de financiamento negativas.
O open interest — total de contratos futuros e opções em aberto — permanece baixo, atualmente em US$ 16,7 bilhões, 48% abaixo do pico de US$ 32,3 bilhões registrado em 24 de janeiro.
A queda do OI sinaliza perda de confiança e menor atividade especulativa, o que pode agravar ainda mais a pressão vendedora.
Open interest de ETH em todas as exchanges. Fonte: CoinGlass
Para piorar, as taxas de financiamento dos contratos perpétuos de Ether estão negativas (abaixo de 0%), indicando domínio do sentimento de baixa.
Quando as taxas de financiamento estão negativas, significa que os traders em posições vendidas estão pagando para manter suas posições abertas — o que reforça a predominância da pressão vendedora.
Taxas de financiamento do ETH em todas as exchanges. Fonte: Glassnode
Concorrentes de layer-1 superam a atividade da rede Ethereum
As altas taxas de gás da Ethereum abrem espaço para blockchains concorrentes de primeira camada (layer-1) focadas em escalabilidade ganharem espaço. Parte da atividade migrou para soluções de layer-2 da Ethereum, mas muitos usuários e desenvolvedores optaram por alternativas como BNB Chain, Solana, Avalanche e Tron.
Com isso, o crescimento da atividade na rede Ethereum tem ficado atrás de seus concorrentes.
Principais blockchains por volume de DApps em 24h (USD). Fonte: DappRadar
As carteiras únicas ativas (UAWs) da Ethereum — endereços que interagem com DApps — caíram mais de 33% nos últimos 30 dias, enquanto a Solana teve queda de 16% e a Tron cresceu 16% no mesmo período.
Da mesma forma, o número total de transações na rede Ethereum caiu 40,5%. Na BNB Chain, Solana e Avalanche, as quedas foram de 16%, 30% e 23%, respectivamente. Já Tron e Fantom registraram alta de 23% e 16% nas transações.
Não há sinais de que os fatores que pressionam o preço do Ether — como a baixa demanda por ETFs e o declínio da atividade na rede — irão se reverter em breve.
Embora isso não signifique que o ETH permanecerá em queda por um longo tempo, a configuração técnica atual sugere que o preço pode encontrar fundo na região dos US$ 1.000.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda decisão de investimento ou negociação envolve riscos. Os leitores devem conduzir suas próprias pesquisas antes de tomar decisões.