A correlação entre o Bitcoin (BTC) e os mercados de ações tem sido excepcionalmente alta desde meados de março, o que significa que as duas classes de ativos apresentaram movimento direcional quase idêntico. Esses dados podem explicar por que a alta de 10% acima de US$ 21.000 está sendo descartada pela maioria dos traders. Especialmente considerando os futuros do S&P 500 ganharam 4% em dois dias. No entanto, a atividade de negociação de Bitcoin e o mercado de derivativos apoiam fortemente os ganhos recentes.
Curiosamente, o atual rali do Bitcoin aconteceu um dia depois que o Escritório de Política Científica e Tecnológica da Casa Branca divulgou um relatório investigando o uso de energia associado a ativos digitais. O estudo recomendou a aplicação de padrões de confiabilidade e eficiência energética e também sugeriu que as agências federais forneçam assistência técnica e iniciem um processo colaborativo com a indústria.
Observe como os picos e vales em ambos os gráficos tendem a coincidir, mas a correlação muda à medida que as percepções dos investidores e as avaliações de risco variam ao longo do tempo. Por exemplo, entre maio de 2021 e julho de 2021, a correlação foi invertida na maior parte do período. No geral, o mercado de ações registrou ganhos constantes enquanto os mercados de criptomoedas entraram em colapso.
Mais importante, o gráfico acima mostra uma enorme lacuna sendo aberta entre o Bitcoin e o mercado de ações, já que as ações subiram de meados de julho a meados de agosto. Uma comparação usando a mesma escala seria melhor, mas isso não funciona devido à diferença de volatilidade. Ainda assim, é razoável concluir que historicamente essas lacunas tendem a se fechar.
Os futuros do S&P 500 caíram 18% em 2022 até 6 de setembro, enquanto o Bitcoin caiu 60,5% durante o mesmo período. Portanto, faz sentido supor que, se o apetite dos investidores por ativos de risco retornar, ativos com maior volatilidade terão desempenho superior durante um rali.
No entanto, existem outros fatores em jogo, portanto, não há como prever o resultado, mas o retorno do apetite por risco dos investidores justificaria o Bitcoin a superar o mercado de ações e reduzir significativamente a diferença de desempenho.
Traders profissionais não esperavam que o Bitcoin saltasse
Os traders de baixa foram liquidados em US$ 120 milhões em contratos futuros, o valor mais alto desde 13 de junho. Normalmente, não se esperaria esse resultado, considerando que o Bitcoin havia perdido 13% nas duas semanas anteriores a 7 de setembro, mas pode-se supor que os vendedores a descoberto (ursos) foram pegos de surpresa quando o mecanismo de liquidação das bolsas correu para comprar esses pedidos.
No entanto, há outra evidência anedótica escondida nos dados de liquidação fornecidos pelas bolsas de derivativos.
Observe como as exchanges de varejo (Binance e Bybit) representaram apenas 17,4% do total de ordens que foram fechados à força, enquanto sua participação de mercado combinada nos futuros de Bitcoin é de 30,6%, os dados não deixam dúvidas de que as baleias na OKX e FTX foram as que estão sendo espremidos.
Outro dado interessante que diferencia o pump de 10% de hoje é o domínio do Bitcoin, que mede sua participação de mercado em relação a todas as outras criptomoedas.
Observe como o indicador subiu de 39% para os atuais 40,5%, algo inédito desde 11 de maio, quando o caiu do Bitcoin caiu abaixo de US$ 26.000. Demorou mais 31 dias para o mercado em baixa romper o suporte de US$ 28.500 em 12 de junho. Observe também que um aumento acentuado na dominância do BTC pode acontecer durante altas e correções de preços acentuadas, portanto, confiar apenas nesses indicadores fornece pouca ajuda na interpretação dos movimentos do mercado.
O medo foi apagado dos mercados de opções
A inclinação delta de 25%, que é a principal métrica de “medo e ganância” das opções de Bitcoin, melhorou apenas o suficiente para entrar em um nível neutro.
Se os investidores de opções temerem uma queda de preço, o indicador de inclinação se moverá acima de 12%, enquanto o entusiasmo do investidor tende a refletir uma inclinação negativa de 12%. Depois de atingir o pico de 18% em 7 de setembro, a métrica atualmente está em 12%, que é a borda do mercado neutro. Portanto, a subida do Bitcoin em 9 de setembro sinalizou que os investidores profissionais não estão mais exigindo prêmios excessivos para opções de venda de proteção.
Esses três indicadores confirmam a relevância da recente subida de 10% do Bitcoin. Uma liquidação de US$ 120 milhões em alavancagens vendidas (ursos) foi concentrada em bolsas de derivativos menos “orientadas para o varejo”, o aumento de 1,5% na taxa de domínio do Bitcoin e os negociadores de opções precificando riscos semelhantes de alta e baixa sugerem que o Bitcoin pode finalmente ter encontrado um fundo.
As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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