Mudanças regulatórias podem ser o catalisador que impulsionará a adoção significativa de stablecoins e da tecnologia blockchain em 2025, segundo o gigante bancário Citigroup.
“2025 tem o potencial de ser o ‘momento ChatGPT’ da blockchain para a adoção nos setores financeiro e público, impulsionado por mudanças regulatórias”, afirmou uma equipe de analistas financeiros do Citi em um relatório de 23 de abril, publicado aqui.
Uma combinação de apoio regulatório crescente e adoção por instituições financeiras preparou o terreno para que o valor de mercado dos stablecoins atinja até US$ 3,7 trilhões até 2030 — ou, em um cenário base, US$ 1,6 trilhão.
“O principal catalisador para maior aceitação pode ser a clareza regulatória nos EUA, o que permitiria maior integração das stablecoins, especificamente, e da blockchain em geral, ao sistema financeiro tradicional”, afirmou o relatório.
“Os ventos favoráveis do apoio regulatório e da crescente integração de ativos digitais pelas instituições financeiras tradicionais estão criando o cenário ideal para o aumento do uso de stablecoins.”
Na esteira da administração pró-cripto do presidente Donald Trump assumir o poder no início deste ano, legisladores avaliam projetos de lei como o GENIUS Act, que busca regulamentar stablecoins nos EUA, assegurando seu uso legal como meio de pagamento.
Um marco regulatório para stablecoins nos EUA também apoiaria a demanda por ativos de risco zero atrelados ao dólar dentro e fora do país, segundo o Citi.
“Os emissores de stablecoins terão que comprar títulos do Tesouro dos EUA ou ativos de risco comparável para cada stablecoin emitida, como uma forma de garantir colateral seguro”, disse o relatório.
“Os emissores de stablecoins poderão deter mais Treasuries dos EUA até 2030 do que qualquer outra jurisdição hoje.”
Domínio dos EUA continuará nas stablecoins
O Citi prevê que a emissão de stablecoins continuará majoritariamente atrelada ao dólar, enquanto países fora dos EUA promoverão moedas locais ou moedas digitais de banco central (CBDCs).
Em abril, o valor de mercado das stablecoins ultrapassou US$ 230 bilhões, um aumento de 54% em relação ao ano anterior, com Tether (USDT) e USDC (USDC) dominando 90% do mercado.
“Embora o domínio do dólar possa evoluir com o tempo — com o euro ou outras moedas sendo promovidas por reguladores locais — muitos formuladores de políticas fora dos EUA veem as stablecoins como instrumentos da hegemonia do dólar”, afirmou o Citi.
“A geopolítica segue instável. Se o mundo continuar caminhando para um sistema multipolar, é provável que formuladores de políticas na China e na Europa promovam suas próprias CBDCs ou stablecoins nacionais.”
No entanto, ainda existem desafios à frente. Se a adoção e a integração seguirem lentas, o mercado pode se estabilizar em torno de US$ 500 bilhões.
Casos de perda de paridade (“depegging”) também são um risco: segundo o Citi, houve 1.900 instâncias em 2023, incluindo o grande depeg do USDC após o colapso do Silicon Valley Bank.
“Um evento de desvalorização severa poderia reduzir a liquidez dos mercados cripto, desencadear liquidações automáticas, comprometer a capacidade das plataformas de processar resgates e causar efeitos de contágio para o sistema financeiro mais amplo”, concluiu o banco.