O Bitcoin (BTC) está abaixo de US$ 45.000 há 14 dias e atualmente está 40% abaixo da máxima histórica de US$ 69.000. Este movimento guarda semelhanças com o final de setembro. 2021, quando o preço do Bitcoin ficou estável por 11 dias e ficou 36% abaixo do recorde anterior de US$ 64.900 em 14 de abril.
Para entender se o momento atual dos preços imita o final de setembro, os traders devem começar analisando o prêmio dos contratos futuros de Bitcoin, que também é conhecido como "base". Ao contrário de um contrato perpétuo, esses futuros de calendário fixo não têm uma taxa de financiamento, portanto, seu preço será muito diferente das bolsas regulares à vista.
Ao medir a diferença de despesas entre futuros e o mercado à vista regular, um trader pode avaliar o nível de alta no mercado. O otimismo excessivo dos compradores tende a fazer com que o contrato futuro de três meses seja negociado a um prêmio anualizado de 15% ou mais (base).
Por exemplo, no início de setembro, a taxa base variou de 9% a 13%, indicando confiança, mas em 29 de setembro, logo antes do Bitcoin ultrapassar US$ 45.000, o prêmio futuro de 3 meses estava em 6,5%. Geralmente, leituras abaixo de 5% são tipicamente consideradas de baixa, então uma leitura de 6,5% no final de setembro significava que os investidores estavam exibindo baixa confiança.
Em relação às condições atuais do mercado, há muitas semelhanças com setembro de 2021, logo antes do Bitcoin romper US$ 45.000 e iniciar um rali de 62%. Primeiro, o atual prêmio futuro de 3 meses do Bitcoin é de 6,5% e o indicador variou recentemente de 9% a 11%, refletindo um leve otimismo.
Movimentos positivos inesperados do mercado acontecem quando os investidores menos esperam e este é precisamente o cenário que está acontecendo agora. Para confirmar se esse movimento foi específico do instrumento, deve-se analisar também os mercados de opções. A inclinação delta de 25% compara opções equivalentes de call (compra) e put (venda). O indicador se tornará positivo quando o "medo" for predominante porque o prêmio de proteção das opções de venda é maior do que as opções de compra.
O oposto ocorre quando os formadores de mercado estão otimistas, fazendo com que a inclinação delta de 25% se desloque para a área negativa. Leituras entre 8% negativos e 8% positivos são geralmente consideradas neutras.
A inclinação delta de 25% variou perto de 10% no final de setembro de 2021, indicando angústia dos traders de opções. Os formadores de mercado e as mesas de arbitragem estavam cobrando demais por posições protetoras de venda.
De acordo com o atual indicador de desvio delta de 25%, os traders de opções estão neutros. No entanto, em 10 de janeiro, a métrica atingiu o limite positivo de 8%, sinalizando uma leve baixa.
As métricas de derivativos mostram que as condições atuais do mercado se assemelham ao final de setembro, quando o Bitcoin reverteu uma tendência de baixa de 24 dias e iniciou uma alta de 62% nas três semanas seguintes.
Esse fenômeno se repetirá? Os touros do Bitcoin certamente esperam que sim.
As opiniões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
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