Como seria se o Ethereum chegasse a US$ 100.000?
Se o ETH atingisse US$ 100.000, a Ethereum se tornaria uma economia de múltiplos trilhões de dólares, com efeitos colaterais significativos.
A US$ 100.000 por Ether (ETH), o fornecimento circulante atual de 121,1 milhões implicaria um valor de mercado de cerca de US$ 12,1 trilhões, aproximadamente 3,2 vezes o valor de mercado da Apple e cerca de 44% do valor total estimado do ouro.
Se cerca de 36 milhões de ETH permanecerem em staking (29,5% da oferta), isso por si só representaria US$ 3,6 trilhões em capital vinculado. Nessa escala, todas as métricas subsequentes se ampliam, desde o orçamento de segurança (por meio das recompensas de staking) até o impacto em dólares das taxas e a base de colateral que sustenta as finanças descentralizadas (DeFi) e os fundos negociados em bolsa (ETFs).
Este artigo explora não apenas como o ETH poderia plausivelmente chegar a US$ 100.000, mas também como seria operar uma economia desse porte na prática.
Você sabia? A VanEck fez a projeção mais notável acima de US$ 100.000. Em 5 de junho de 2024, a gestora de ativos regulamentada pela SEC publicou um modelo de avaliação para 2030 do Ether, projetando um preço em cenário de alta de US$ 154.000 por ETH e um cenário base de US$ 22.000.
O que poderia levar o ETH a US$ 100.000?
Chegar a seis dígitos provavelmente exigiria múltiplos fatores sustentáveis atuando simultaneamente.
Demanda institucional constante: Os fundos spot de ETH já mostraram que podem atrair grandes volumes de capital. Se as alocações se ampliarem das mesas de cripto para fundos de pensão, gestores de patrimônio e contas de aposentadoria, essas criações se tornarão uma maré constante que absorve a oferta.
Dólares on-chain em grande escala: As stablecoins estão próximas de recordes históricos, em torno de US$ 300 bilhões, e os fundos tokenizados de títulos do Tesouro dos EUA evoluíram de testes para colaterais reais. O BUIDL da BlackRock está na faixa dos US$ 3 bilhões, enquanto VBILL e outros produtos já estão ativos. Mais liquidação e colateral diários na Ethereum e em seus rollups aumentam a liquidez e fazem mais taxas (e queimas) passarem pelo sistema.
Escalonamento que mantém custos baixos enquanto o ETH ainda captura valor: A atualização Dencun tornou mais barato para os rollups publicarem dados por meio de transações blob, mantendo os custos dos usuários nas camadas 2 (L2s) na faixa de centavos. Crucialmente, os rollups ainda fazem a liquidação na Ethereum em ETH, e as taxas baseadas em blob são queimadas. A atividade pode subir de camada sem retirar a Ethereum, ou sua captura de valor do processo.
Mecânica de escassez: O ETH em staking ultrapassou 36 milhões (29% da oferta), reduzindo ainda mais o volume negociável. O restaking já é uma camada de capital relevante, com potencial para reter ainda mais liquidez. Somando-se a queima constante de taxas, os fluxos de entrada começam a atingir uma oferta menor, um clássico ciclo de reflexividade.
Cenário macro e expectativas: As projeções de mercado permanecem bem mais baixas, com a maioria das previsões variando entre US$ 7.500 e US$ 25.000 para o período de 2025 a 2028, e um cenário base de US$ 22.000 até 2030. Atingir seis dígitos exigiria provavelmente uma combinação perfeita de fatores: centenas de bilhões em ETFs sob gestão (AUM), vários trilhões de dólares em dinheiro on-chain e tokenização, com a Ethereum mantendo sua participação e a queima de taxas compensando consistentemente a emissão durante um ciclo de liquidez favorável.
Para o ETH, uma única atualização ou um breve surto especulativo não bastam. O verdadeiro sinal aparece quando tendências sustentadas se alinham, observado em fluxos consistentes para ETFs, no uso crescente de stablecoins e fundos tokenizados na Ethereum e em suas L2s. A forte atividade nas L2s e a queima de taxas reforçam essa força, junto com a ampla participação em staking e restaking.
Economia da rede ETH a US$ 100.000
A seis dígitos, até pequenas variações percentuais no protocolo se traduzem em fluxos maciços de dólares, e é isso que, em última instância, financia a segurança da rede.
O proof-of-stake da Ethereum vincula a emissão à proporção de ETH que protege a rede. À medida que mais ETH é colocado em staking, a taxa de recompensa por validador cai, permitindo que a segurança aumente sem causar inflação excessiva. A US$ 100.000 por ETH, o verdadeiro destaque seria o valor dessas recompensas em dólares.
Pense em unidades simples.
O orçamento de segurança em dólares equivale ao ETH emitido por ano multiplicado pelo preço do ETH. A US$ 100.000 por ETH:
100.000 ETH emitidos por ano → US$ 10 bilhões
300.000 ETH → US$ 30 bilhões
1 milhão de ETH → US$ 100 bilhões
Esses valores vêm acompanhados de taxas de prioridade e do valor máximo extraível (MEV) da produção de blocos.
À medida que a atividade on-chain cresce, essas fontes de receita também aumentam em termos de dólares, atraindo mais validadores e reduzindo gradualmente os rendimentos percentuais, mesmo que os pagamentos totais em dólares continuem subindo.
Por outro lado, a Proposta de Melhoria da Ethereum (EIP) 1559 queima a taxa base (e, após o Dencun, as taxas de blob) a cada bloco. Um uso mais intenso aumenta a queima. Se a oferta líquida é inflacionária ou deflacionária a seis dígitos depende do equilíbrio entre emissão e queima (ou seja, de quanto espaço de bloco os usuários consomem na camada 1 e nas L2s).
O staking também molda a liquidez. Uma fatia maior em staking reduz o volume negociável e direciona mais atividade para tokens de staking líquido (LSTs) e camadas de restaking. Isso é eficiente em capital, mas concentra riscos: a dominância de operadores, cortes correlacionados e a dinâmica das filas de saída ganham mais importância quando trilhões estão em jogo.
No fim, uma emissão que parecia modesta em termos de ETH se torna dezenas de bilhões em segurança; uma queima aparentemente incremental pode compensar uma parte significativa disso. A combinação entre staking direto, LSTs e restaking se torna um dos principais motores tanto da segurança quanto da liquidez de mercado.
Você sabia? Quando falamos em “orçamento de segurança em dólares”, estamos nos referindo ao valor total que a Ethereum gasta anualmente para compensar os validadores pela proteção da rede.
Como a Ethereum continua utilizável a US$ 100.000
Os usuários só aceitarão um ETH a seis dígitos se as transações do dia a dia permanecerem baratas e a rede continuar capturando valor.
A US$ 100.000, as taxas de gás na camada 1 se convertem em valores muito mais altos em dólares. O Dencun é a válvula de escape: os rollups publicam dados blob de forma muito mais barata, de modo que as atividades rotineiras acontecem nas L2s por centavos, enquanto os rollups ainda fazem a liquidação na Ethereum e pagam em ETH para isso.
A queima de taxas ainda existe, mas foi redirecionada. A camada 1 continua queimando a taxa base, e as taxas de blob também são queimadas, ou seja, o ETH é destruído conforme o uso cresce.
O valor de seis dígitos só se sustenta se usuários reais continuarem transacionando. L2s baratas mantêm o fluxo de varejo e empresas ativo; a liquidação na L1 e os blobs mantêm o ETH no centro e a queima constante. Essa combinação sustenta a demanda (gasto de infraestrutura em ETH) e reduz a oferta (por meio da queima), o tipo de ciclo de retroalimentação que uma valorização elevada precisa para ser duradoura.
De fato, L2s acessíveis preservam a experiência do usuário, enquanto a captura de valor entre L1 e L2 (taxas pagas em ETH e queima contínua) dá suporte ao ativo. Sem ambos, a atividade migraria ou estagnaria, minando a própria demanda que um ETH de US$ 100.000 exige.
De onde vêm os fluxos de seis dígitos: ETFs, DeFi, stablecoins e colateral
A US$ 100.000, o que define o regime de mercado não são as manchetes, mas quem está comprando, e como.
ETFs como demanda estrutural: Os fundos spot transformam o rebalanceamento de portfólios e as contribuições de aposentadoria em compras previsíveis, e não em picos de hype. A maioria desses veículos não faz staking, então uma parte saudável da oferta permanece nas exchanges para descoberta de preço, mesmo com o staking no protocolo reduzindo o volume negociável. Esse equilíbrio, compras líquidas constantes de fundos e liquidez adequada para vendedores, pode transformar altas acentuadas em tendências de alta sustentáveis.
O impulso mecânico (e os riscos) do DeFi: Quando os preços sobem, os valores de colateral aumentam, a capacidade de empréstimo cresce e as receitas dos protocolos sobem com taxas mais altas e compartilhamento de MEV. Mas os riscos também escalam: faixas de liquidação se ampliam, parâmetros de risco se tornam mais rígidos e os oráculos sofrem mais pressão quando o mercado se move rapidamente.
Stablecoins como camada de liquidação: As stablecoins impulsionam a maioria dos pagamentos e transferências on-chain do dia a dia. À medida que sua oferta e velocidade aumentam na Ethereum e em seus rollups, a liquidez de mercado se aprofunda, enquanto os usuários continuam pagando taxas baixas típicas das L2s. Os rollups pagam ETH para publicar dados e liquidar na L1, mantendo o ETH no centro das liquidações e garantindo que a demanda permaneça forte, mesmo com a maior parte da atividade ocorrendo acima da camada base.
Os ETFs fornecem uma demanda estrutural constante, enquanto as stablecoins e o DeFi geram atividade econômica contínua. Juntos, sustentam uma valorização de seis dígitos por ambos os lados: pressão compradora persistente dos fundos e uma rede ativa que consome e queima ETH continuamente.
O que pode impedir os US$ 100.000: efeitos secundários e lista de verificação de resiliência
Grandes valorizações amplificam tudo: volatilidade, fiscalização regulatória e pontos fracos operacionais.
Cascatas mais rápidas e bolsos mais rasos: Com o tamanho vem maior volatilidade e alavancagem. Liquidações podem se espalhar mais rapidamente pelas L2s e pontes, e bolsões de liquidez limitada têm impacto mais severo.
Perímetro regulatório mais rígido: Espere uma supervisão mais próxima sobre staking, staking líquido e restaking, divulgações de ETFs e aplicativos voltados ao consumidor. Erros nessas áreas podem reduzir fluxos ou forçar mudanças estruturais.
Centralização e dependências compartilhadas: A concentração de validadores, sequenciadores operados por uma única entidade e dependências compartilhadas de custódia ou oráculos deixam de ser apenas questões operacionais e passam a representar riscos sistêmicos em larga escala.
Divisão na experiência do usuário e aumento do nível de segurança: A atividade cotidiana tende a migrar para as L2s, impulsionada por abstração de contas e gás patrocinado, enquanto a L1 permanece reservada para liquidações de alto valor. Recompensas em dólares maiores inevitavelmente atraem adversários mais sofisticados, tornando a diversidade de clientes, o design dos mercados de MEV e as provas de falha ou escape confiáveis fatores inegociáveis.
Se falamos sobre o que mantém os US$ 100.000 sustentáveis, tudo se resume à diversidade de operadores, filas de saída saudáveis, parâmetros de risco conservadores, clientes robustos e oráculos confiáveis, exatamente os sinais que grandes investidores observam. Quando esses indicadores se alinham aos fluxos para ETFs e ao crescimento consistente on-chain, US$ 100.000 deixa de soar como um “talvez”.