Explicando as estratégias das empresas de criptomoedas para abrir capital em 2021

Como as empresas de criptomoedas podem abrir o capital em 2021?

As ofertas públicas iniciais costumavam ser o método mais comum para empresas que queriam fazer uma estreia no mercado de ações - mas as coisas estão mudando.

Obviamente, os IPOs continuam extremamente populares. De acordo com a PwC, ocorreram 727 IPOs em todo o mundo no primeiro trimestre de 2021 - movimentando US$ 202,9 bilhões. Esse número representa 60% dos fundos que foram levantados ao longo de todo o ano de 2020 ... em apenas um período de três meses.

Mas existem desvantagens em buscar um IPO. Essas ofertas não são apenas incrivelmente caras para as empresas que as buscam, mas os períodos de indisponibilidade significam que os executivos e os primeiros investidores que já possuem ações não podem vendê-las por até 180 dias.

Isso levou empresas como a Coinbase a buscar alternativas, como uma listagem direta - um método que se tornou preferido por uma série de marcas de tecnologia, incluindo Spotify e Slack.

Outras rotas potenciais incluem a fusão de grandes marcas com uma empresa de aquisição de propósito específico, conhecida como SPAC. Esta tem sido a abordagem adotada pela plataforma de negociação amigável as criptomoedas, a eToro ao se preparar para uma listagem de US$ 10 bilhões.

Pós e Contras das opções para abrir capital

Cada método pode atrair desvantagens, o que significa que as empresas precisam pensar sobre suas principais prioridades.

Embora os IPOs normalmente gerem grandes receitas, em parte devido à forma como eles têm a credibilidade de um banco, os requisitos regulatórios que as empresas precisam atender são muito elevados. Os bancos de investimento são obrigados a subscrever e participar do IPO, e isso pode resultar em uma conta pesada ao final do procedimento prolongado.

Como você pode imaginar, tudo isso fez com que as listagens diretas venham se tornado uma alternativa popular. Nenhum novo compartilhamento é criado como parte desse processo. Em vez disso, o estoque existente é vendido ao público - e não há restrições de lock-up. Isso evita que os acionistas existentes sejam diluídos e os recursos só acabam sendo levantados quando o estoque atual é vendido.

Os SPACs podem ser mais rápidos e baratos - permitindo que as empresas entrem no mercado de ações com mais rapidez. Embora isso crie maiores níveis de certeza para os acionistas e potencialmente menos volatilidade do que um IPO, os investidores de varejo podem ser colocados em risco por causa de como os patrocinadores de um SPAC assumem um patrimônio significativo a baixo custo.

E depois há as vendas de tokens Reg A. Como as entidades financeiras tradicionais não precisam estar envolvidas, isso permite que os investidores comuns ganhem exposição em estágios iniciais dentro de uma empresa. Mas isso não acontece sem custos legais - e existe um limite máximo de US$ 75 milhões quando se trata de novos fundos sendo levantados.

Qual o potência da abertura de capital pelas empresas de criptomoedas?

Grande- especialmente agora que a Coinbase abriu novos caminhos ao ingressar na Nasdaq.

É justo dizer que várias bolsas rivais estavam observando a jornada da Coinbase com grande interesse. Como mencionamos, o eToro agora está seguindo o exemplo - e Kraken pode estar se preparando para abrir o capital no próximo ano. Binance, a maior exchange do mundo, parece estar se segurando firme em sua determinação de permanecer uma empresa privada.

As empresas de tecnologia que abrem o capital têm sido uma grande área de foco nos mercados de ações, especialmente nos últimos dois anos ou mais, e isso é evidenciado pelo forte desempenho da Nasdaq, que trabalha com alta tecnologia. Quando se trata de empresas de criptomoedas especificamente, os investidores podem ser atraídos para a compra de ações por causa de como isso lhes dá exposição indireta às flutuações nos mercados cripto. 

O crescente interesse no potencial que as criptomoedas têm - como método de pagamento, reserva de valor e como alternativa atraente ao fiat - também levou alguns analistas a esperar um crescimento substancial nos próximos anos. A Mastercard já anunciou que permitirá que seus clientes paguem com ativos digitais se desejarem, e o serviço de criptomoedas do PayPal está sendo gradualmente implementado em todo o mundo. Isso faz parte do argumento de que investir em bolsas listadas publicamente agora pode ser como chegar ao piso térreo de grandes gigantes da tecnologia, como Facebook, Amazon e Google.

Qual o risco que as empresas cripto enfrentam ao abrir capital?

Como sugere a sessão de prós e contras acima, o caminho para ir a público não é fácil.

Os SPACs podem dar errado se uma empresa que deseja abrir o capital escolher o patrocinador errado. Enquanto isso, as empresas que passam pelos complexos processos para concluir um IPO podem acabar descobrindo que não estão prontas para atingir o horário nobre - e não estão acostumadas com os encargos associados a ser uma empresa pública, incluindo a divulgação trimestral de lucros.

As listagens diretas podem deixar os primeiros investidores em empresas insatisfeitos, porque pode-se esperar que eles descarreguem algumas de suas ações para que possam entrar em circulação pública. E embora a ausência de um período de restrição seja certamente atraente, os executivos podem acabar sendo criticados se venderem as ações imediatamente após a listagem. (Insiders da Coinbase foram acusados ​​de despejar tokens após sua listagem, mas um dos representantes da exchange disse que todos os vendedores mantinham fortes posições.)

Um desafio com as vendas de token Reg A está em como apenas alguns foram aprovados até o momento, e o sucesso nesta área pode depender da escolha dos advogados certos.

Além da Coinbase, há outros exemplos?

Uma empresa que está em processo de conclusão de uma venda de token Reg A é a Exodus.

A Exodus - que oferece carteiras cripto para desktops, dispositivos móveis e hardware - e disse que deseja seguir essa abordagem para garantir que seus usuários tenham acesso igual ao patrimônio de empresas de capital de risco e criptomoedas.

As ações da empresa estavam listadas a um preço de US$ 27,42 por ação e estavam disponíveis diretamente na carteira Exodus em troca de Bitcoin, Ether ou stablecoin USDC. Também estava disponível exclusivamente nos EUA, exceto em três estados.

Em uma recente sessão pergunte-me-qualquer coisa na página da Cointelegraph no YouTube, o CEO da Exodus, JP Richardson, descreveu a venda de token Reg A como uma "prova de conceito para mostrar ao mundo que isso é possível" - e sugeriu que outras empresas poderiam ser convidadas a se apresentar suas próprias vendas de tokens dentro de sua plataforma no futuro.

“Vemos isso como um futuro inevitável em que todos os ativos tradicionais, sejam ações, títulos, hipotecas, moedas ... agora irão para o blockchain”, acrescentou Richardson.

Aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a Exodus arrecadou US$ 59 milhões em apenas cinco dias.

Em 5 de maio, foi confirmado que a venda de tokens havia sido feito - com a Exodus alegando ser a primeira empresa a ter uma oferta pública de criptomoedas representada apenas digitalmente no blockchain e 100% em uma plataforma de auto-custódia.