Fundo de Cobertura Convencional vs. Descentralizado, Explicado

  • SEP 07, 2017
Fundo de Cobertura Convencional vs. Descentralizado, Explicado
1.
First things first - what is a hedge fund anyway?

É um veículo de investimento.
Deixando de lado a parte legal, você pode pensar em um fundo de cobertura como um conjunto de ativos em várias proporções, gerenciados por pessoas conhecidas como gestores de fundos. Um fundo de cobertura típico no mercado de ações gerencia vários títulos para várias empresas para criar um pool global.

Como o grupo é diversificado, o que significa que nenhum ativo domina, o risco diminui. Em outras palavras, o risco é coberto e daí o nome.

2.
Todos os fundos de cobertura são iguais?

Principalmente, todos os fundos de cobertura bem-sucedidos são construídos com uma visão única que os gestores de fundos têm sobre o mercado.

Isso lhes permite aproveitar uma certa oportunidade de mercado que ninguém mais aproveitou anteriormente. Com base nessa oportunidade de mercado, um fundo de cobertura pode atrair investidores para colocar seu dinheiro arduamente apanhado nas mãos dos gestores de fundos.

O que separa dois fundos de cobertura uns dos outros é a visão única de cada um deles e o processo de tomada de decisão dentro de um fundo.

3.
Existe mais de um processo para a tomada de decisões?

Sim, dois. Convencional e Descentralizado.

A estratégia padrão para tomar decisões em um fundo de cobertura é a de contratar pessoas inteligentes, colocá-las em uma sala e pedir-lhes que façam apostas nos mercados.

Todo indivíduo faz suas próprias apostas no mercado e, dependendo da decisão, o valor do fundo subirá ou diminuirá. Os incentivos variáveis para esses tomadores de decisão (ou gestores de fundos) são proporcionais aos retornos que eles produzem para o fundo.

Um gerente que toma consistentemente decisões boas, ganha mais dinheiro do que aquele que regularmente faz apostas ruins. Essa é a forma tradicional de chegar a uma decisão em um fundo de cobertura. Em média, um fundo de cobertura emprega 200-250 gestores de fundos para cuidar do fundo e do dinheiro dos investidores.

Tal fundo é tão bom quanto as 200 pessoas contratadas pelo fundo. Pessoas inteligentes entre nós começaram a perguntar: "200 pessoas são suficientes? Podemos aproveitar as inteligências das pessoas em escala?" A resposta levou à forma descentralizada de tomada de decisão.

 

4.
Como a tomada de decisões descentralizada funciona?

Os ventos da descentralização não deixaram intacta a gestão dos fundos de cobertura.

O Blockchain nos ensinou que, se houver um protocolo ou método para organizar um grande número de estranhos juntos, com incentivos adequados que promovam o tipo de comportamento certo na rede, uma organização não precisa se limitar à poucas pessoas que pode dar certo para empregar.

A tomada de decisão descentralizada em um fundo de cobertura é um excelente exemplo de projetar esse protocolo. Em poucas palavras, parece com isso::

Mohit Mamoria

Primeira seta para baixo: apostas individuais - Circulo com bolas coloridas: média da aposta que é feita no mercado ao vivo - Saco de dinheiro: retornos - Seta apontando para cima: recompensa

O processo começa com centenas, ou mesmo milhares de pessoas lançando suas apostas/votos, com base em suas próprias pesquisas sobre o mercado. Cada uma dessas apostas individuais é então realizada no mercado ao vivo pelo fundo de cobertura por um período específico. Uma vez que o período tenha decorrido, as apostas são avaliadas nos retornos que fizeram. Os participantes são então recompensados proporcionalmente aos retornos que suas apostas proporcionaram.

5.
A tomada de decisão descentralizada parece tão simples. É realmente assim tão simples?

A economia básica é realmente bem simples.

No entanto, o diabo está nos detalhes. Como todos os fundos de cobertura tradicionais que operam em uma visão única, os protocolos descentralizados também devem ser executados em uma oportunidade de mercado única que é difícil de repetir por outra pessoa.

Há exemplos interessantes, como o Numerai, com um protocolo para a organização de cientistas de dados, ou o God Token, usando seu protocolo descentralizado para organizar milhares de mineradores.

Embora no mundo real os protocolos descentralizados não sejam tão simples, para nossos propósitos, é assim que funciona um fundo de cobertura descentralizado.

Além da tecnologia, a economia gera cada passo nesse protocolo.

6.
Quais são algumas das economias que devem ir para tomadas de decisões descentralizadas?

Podemos dividir a economia envolvida em três partes.

  • Efeitos de rede
  • Participação
  • Distribuição de Recompensas

Vamos quebrar cada um deles, um a um.

Efeitos de rede

O único objetivo de abrir qualquer tomada de decisão para o mundo inteiro é atrair um grande número de pessoas para trabalhar nela. Os efeitos da rede, o que significa que o sistema se tornará melhor à medida que mais pessoas se juntem, deve fazer parte de todo o modelo econômico.

A economia não deve ser projetada de forma a que os participantes comecem a se ver como concorrentes. Se isso acontecer, eles tentarão dificultar a entrada de novos operadores e trabalhar para forçar os existentes. Ninguém desejaria tal situação - nem o fundo nem os investidores.

A economia ideal seria tal que os participantes atuais convidem mais participantes na rede. Se não for perfeito, uma economia que não faça um membro competir contra os outros também funcionaria.

Participação

Falando de redes, não há dois membros em uma rede que sejam iguais. Cada membro contribui de forma diferente, e é assim que eles devem ser tratados.

Uma das idéias populares é manter a reputação de cada participante na rede e ter seus votos (apostas) avaliados à luz da sua reputação. Um membro com maior reputação ganhará mais peso por sua aposta em comparação com um com menor reputação. Um com zero reputação (ou um limite mínimo) é tão bom quanto nada.

Outra idéia popular é permitir que cada participante aposte algumas de suas posições (ganhos) junto com suas apostas. O tamanho de suas posições refletirá diretamente o quão confiantes estão em suas apostas. Se um rendimento de aposta retornar um resultado positivo, aquele que o colocou será recompensado. Se negativo, o valor que ele/ela apostar seria destruído.

As apostas com posições mais altas podem dar mais peso porque isso significaria que o participante não adivinhava aleatoriamente.

Recompensas

Assim como dois membros não são iguais, nenhuma recompensa é igual. As recompensas podem ser uma função da reputação de um participante, das apostas que fez uma aposta ou do retorno que suas apostas renderam.