O que é o “rali de Natal”?

O rali de Natal, também conhecido como “rali do Papai Noel”, refere-se a um padrão recorrente em que os mercados de cripto tendem a subir nas últimas semanas de dezembro e início de janeiro.

Vários fatores contribuem para essa tendência, incluindo o otimismo dos investidores durante o período festivo e os ajustes de portfólio de fim de ano, à medida que traders e instituições reequilibram suas posições. A menor liquidez nas festas também pode amplificar os movimentos de preço, impulsionando o rali. Perto do Natal, os investidores em cripto costumam se comportar de forma diferente do restante do ano.

Embora esse padrão tenha surgido primeiro nos mercados de ações tradicionais, sua influência se estendeu ao ouro e, mais recentemente, ao Bitcoin (BTC). A cada ano, conforme os mercados globais desaceleram para o feriado, os investidores revisitam a ideia de um “rali de Natal”.

Tanto o ouro quanto o Bitcoin são vistos como reservas de valor, mas tendem a se comportar de forma distinta quando a liquidez aperta ou o sentimento do mercado muda. À medida que dezembro se aproxima, muitos investidores debatem qual ativo — ouro ou Bitcoin — tende a se beneficiar mais da alta sazonal.

O que faz do ouro a reserva de valor clássica?

Há séculos, o ouro é usado para proteger a riqueza contra a inflação, que corrói o valor das moedas fiduciárias. Bancos centrais do mundo inteiro também mantêm reservas de ouro como parte de suas estratégias monetárias e de gestão de reservas.

O ouro costuma registrar forte demanda sazonal no quarto trimestre de cada ano, impulsionada por vários fatores:

  • Compras de joias na China e na Índia antes das festas

  • Acúmulo de reservas por bancos centrais

  • Ajustes de portfólio e gestão de risco institucional de fim de ano

Historicamente, o ouro não apresenta altas bruscas em dezembro; em vez disso, tende a subir gradualmente. Em períodos de preocupação com recessão ou tensões geopolíticas, o ouro costuma superar ativos mais voláteis. Embora seu preço reaja a condições macroeconômicas, o ouro raramente entrega os retornos dramáticos associados às criptomoedas.

Você sabia? O ouro requer cofres, seguros e transporte seguro. O Bitcoin, por outro lado, depende da gestão da chave privada, que pode ser tão simples quanto usar uma carteira física. Ambos apresentam desafios de segurança: o ouro enfrenta o risco de roubo físico, enquanto o Bitcoin é vulnerável a ataques cibernéticos.

O que faz do Bitcoin uma reserva de valor digital?

A reputação do Bitcoin como “ouro digital” cresceu significativamente desde novembro de 2022, quando era negociado em torno de US$ 16.000. Desde então, seu preço tem subido de forma constante.

O Bitcoin ultrapassou pela primeira vez a marca dos US$ 100.000 em 5 de dezembro de 2024, alcançando US$ 103.679. Desde então, rompeu esse nível várias vezes, atingindo um pico de pouco acima de US$ 125.000 em outubro de 2025.

Seu fornecimento limitado a 21 milhões de moedas e sua estrutura descentralizada tornam o Bitcoin atraente como proteção contra a inflação monetária. No entanto, ao contrário do ouro, é geralmente visto como um ativo de maior risco, por ser totalmente intangível. Seu preço pode disparar rapidamente quando o sentimento é positivo e cair abruptamente durante períodos de incerteza.

O Bitcoin tem mostrado tendências notáveis de desempenho no quarto trimestre ao longo dos anos.

Você sabia? O Bitcoin é negociado 24 horas por dia, 7 dias por semana, permitindo que investidores reajam instantaneamente, mesmo durante o período de festas — incluindo finais de semana em que os mercados tradicionais permanecem fechados.

Quais são as forças macroeconômicas que impulsionam o rali de Natal?

O resultado de qualquer rali de Natal depende amplamente das condições macroeconômicas. Fatores-chave incluem a política do Federal Reserve, os dados de inflação e a liquidez geral do mercado.

O Federal Reserve reduziu a taxa básica de juros em 25 pontos-base (bps) em sua reunião de outubro de 2025, estabelecendo a nova faixa entre 3,75% e 4,00%. A decisão estava em linha com as expectativas do mercado e seguiu um corte semelhante em setembro, levando os custos de empréstimo ao nível mais baixo desde o final de 2022.

Taxas de juros mais baixas tendem a enfraquecer o dólar americano e podem aumentar o apetite dos investidores por ativos alternativos, como o Bitcoin.

A taxa anual de inflação nos EUA subiu para 3,0% em setembro de 2025, ante 2,9% em agosto, segundo dados oficiais. No entanto, a inflação subjacente caiu ligeiramente para 3,0%, de 3,1%.

Períodos de inflação elevada geralmente aumentam o interesse dos investidores por ativos alternativos como Bitcoin e ouro.

Em termos de liquidez, o Bitcoin tende a reagir mais fortemente do que os ativos tradicionais. Mesmo pequenas quantias de entradas institucionais, incluindo compras por fundos negociados em bolsa (ETFs), podem influenciar os movimentos de preço de curto prazo.

Você sabia? Os maiores compradores de ouro incluem bancos centrais, fundos soberanos e joalheiros. Os maiores entusiastas do Bitcoin são investidores de varejo, empreendedores de tecnologia e gerações mais jovens que preferem ativos digitais.

Estudos de caso: quando Bitcoin e ouro brilharam

Ciclos históricos de mercado destacam como Bitcoin e ouro respondem de forma diferente às condições econômicas. Esses exemplos ajudam a entender quando o Bitcoin tende a superar o ouro — e quando o ouro atua como porto seguro mais confiável.

Estudo de caso: quando o Bitcoin brilhou

Em 2020, os governos implementaram estímulos monetários em larga escala para conter a desaceleração econômica causada pela pandemia. Investidores recorreram a ativos capazes de preservar valor conforme as moedas fiduciárias enfraqueciam. O ouro subiu fortemente no início do ano, enquanto o Bitcoin ganhou força no segundo semestre.

Em dezembro de 2020, o Bitcoin encerrou o ano perto de recordes, em torno de US$ 29.000, enquanto o ouro terminou com ganhos modestos próximos de US$ 1.900. Esse caso ilustra que, em períodos de liquidez abundante e juros baixos, o Bitcoin historicamente apresentou desempenho mais forte que reservas de valor tradicionais como o ouro.

Estudo de caso: quando o ouro dominou

Entre 2021 e 2022, a inflação disparou, levando os bancos centrais a elevarem agressivamente as taxas de juros. Os ativos de risco caíram amplamente, e o Bitcoin, sendo mais especulativo, sofreu fortes quedas.

O ouro, porém, mostrou resiliência, com períodos de valorização à medida que investidores o buscavam como porto seguro tradicional. Esse caso mostra que o ouro tende a preservar melhor o valor durante períodos de aperto monetário e estresse nos mercados.