Principais destaques:
Taxas mais baixas e uso desacelerado da blockchain continuam pesando no desempenho do ETH, apesar da dominância institucional do Ethereum.
A recuperação do Ether depende de uma atividade onchain mais forte, benefícios mais claros das atualizações e nova entrada de capital de empresas com reservas estratégicas.
Ether (ETH) tem enfrentado dificuldades para retomar o nível de US$ 4.000 visto pela última vez em 29 de outubro. Desde então, cada impulso de alta perdeu força rapidamente, deixando traders questionando o que está restringindo o desempenho do Ether, apesar da dominância da Ethereum em depósitos e de sua forte demanda institucional.
Uma razão importante pela qual investidores mantêm Ether é o rendimento de staking e seu papel como fonte de poder computacional para processamento de dados. Assim, uma desaceleração ampla na atividade da blockchain naturalmente pressiona os preços — mesmo que a atividade anterior tenha sido impulsionada por lançamentos de memecoins e negociações especulativas, ambos imprevisíveis e insustentáveis ao longo do tempo.
A Ethereum registrou uma queda de 23% em transações nos últimos 30 dias, com o número de endereços ativos caindo 3%. Em contraste, transações na Tron e na BNB Chain subiram ao menos 34% no mesmo período, enquanto endereços ativos da Solana aumentaram 15%.
Concorrentes geralmente vistos como mais centralizados atualmente oferecem taxas mais baixas e uma experiência de usuário mais fluida. Para o ETH recuperar um momentum de alta duradouro, a rede Ethereum precisa melhorar como os aplicativos descentralizados interagem com carteiras e reduzir o atrito no uso de bridges.
O ETF spot de Ethereum foi lançado nos Estados Unidos em meados de 2024, cerca de 16 meses antes de altcoins concorrentes. Após a estreia bem-sucedida do ETF de Solana nos EUA, traders agora temem que a competição por capital institucional se intensifique conforme XRP (XRP), BNB (BNB) e Cardano (ADA) entrarem no mercado.
Entradas em produtos negociados em bolsa de Ethereum impulsionaram a alta de 140% do Ether nos 100 dias que antecederam 9 de agosto, quando o ETH atingiu US$ 4.200 pela primeira vez desde dezembro de 2021. Uma possível rotação para fora do Ether pode ameaçar diretamente seu momentum bullish.
As taxas da rede Ethereum despencaram 88% desde o pico de US$ 70 milhões por semana no fim de 2024, pressionando os rendimentos de staking. Investidores agora buscam clareza sobre os benefícios esperados da próxima atualização Fusaka. Embora melhorias no processamento de dados via rollups de layer-2 sejam bem-vindas, ainda há pouca transparência sobre como os detentores de ETH serão beneficiados.
Traders duvidam que a dominância da Ethereum impulsionará receitas de DApps
A dominância da Ethereum em valor total bloqueado (TVL) e a adoção bem-sucedida de layer-2 são inegáveis. Ainda assim, traders questionam se essas forças se traduzirão em maiores receitas para aplicações descentralizadas (DApps) construídas na Ethereum. A Solana atualmente possui uma vantagem competitiva em receitas de DApps, enquanto players emergentes como Hyperliquid também apresentam desafios crescentes.
Enquanto a expansão da Base adiciona valor moderado ao ecossistema da Ethereum, a facilidade de onboarding proporcionada por sua integração nativa com a Coinbase não reflete totalmente o panorama mais amplo de layer-2.
A queda do Ether para US$ 3.200 na quinta-feira levou empresas que acumulam reservas de ETH a negociar abaixo de seu valor líquido de ativos (mNAV). Nessas condições, o incentivo para emitir novas ações para adquirir ETH desaparece, forçando essas empresas a explorar estratégias alternativas, como captação adicional de dívida.
No fim das contas, o caminho do Ether de volta aos US$ 4.000 dependerá de uma atividade onchain mais forte, do aumento nas taxas da rede que sustentam os rendimentos de staking, de maior clareza sobre os benefícios da próxima atualização Fusaka e de novas entradas de capital das empresas de reservas estratégicas de ETH.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, ideias e pontos de vista aqui expressos são de responsabilidade exclusiva do autor e não refletem necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.