Os ativos do mundo real tokenizados (RWAs) evoluíram de um conceito de nicho para um caso de uso amplamente adotado nas finanças institucionais, com o crédito privado liderando essa transformação à medida que investidores buscam rendimentos programáveis.
Essa foi uma das principais conclusões do RWA Market Overview do primeiro semestre de 2025, publicado pela RedStone em coautoria com o protocolo DeFi Gauntlet e a plataforma de dados RWA.xyz.
Excluindo as stablecoins, o mercado de RWAs tokenizados cresceu até 380% desde 2022, atingindo um valor total de US$ 24 bilhões.
Embora grande parte do debate tenha se concentrado em títulos do Tesouro tokenizados, com BlackRock e Franklin Templeton entrando no setor, o crédito privado agora representa mais da metade do mercado de RWAs, alcançando US$ 14 bilhões, segundo o relatório.
O crédito privado, também conhecido como direct lending no mercado de investimentos, oferece aos investidores em RWAs rendimentos entre 8% e 12%, aponta o relatório, destacando produtos como o fundo ACRED da Apollo.
Como observa a gestora de ativos alternativos FS Investments, investidores há muito recorrem ao crédito privado por seu “prêmio de rendimento” em relação aos mercados de crédito públicos. Segundo a RedStone, a tokenização está agora ampliando a velocidade de liquidação e a liquidez, reduzindo barreiras de entrada e permitindo participação fracionada, capacidades historicamente ausentes nos mercados de crédito privado.
Ethereum continua sendo a principal plataforma para RWAs tokenizados
Embora a dominância da Ethereum tenha sido desafiada nos últimos anos por blockchains mais rápidas e escaláveis, ela continua sendo a principal rede para RWAs tokenizados, segundo a RedStone. Até meados de 2025, a rede Ethereum abrigava aproximadamente US$ 7,5 bilhões em valor tokenizado distribuídos em 335 produtos, representando 59% do mercado total.
“Embora a governança descentralizada da Ethereum tenha historicamente limitado seu alcance institucional, o lançamento da iniciativa Etherealize em janeiro de 2025 marcou uma guinada estratégica”, diz o relatório, referindo-se ao esforço da Fundação Ethereum para atrair mais participação institucional on-chain.
No entanto, o relatório apontou a Solana como uma “desafiante de alto desempenho”, devido ao seu papel crescente no mercado de títulos do Tesouro tokenizados.
Em junho, a Solana abrigava cerca de US$ 351 milhões em ativos tokenizados.
A Aptos também apresentou crescimento na adoção de RWAs, com US$ 349 milhões em ativos tokenizados até junho. Vale destacar que a Aptos foi a primeira rede fora da Ethereum Virtual Machine a ser utilizada pelo fundo BUIDL da BlackRock.
Além disso, a Avalanche atualmente abriga US$ 188 milhões em ativos tokenizados, incluindo o fundo tokenizado da KKR, enquanto o XRP Ledger surgiu como um “recém-chegado regulado”, com US$ 157 milhões em RWAs tokenizados, de acordo com o relatório.
